■ 軍用船舶：國(guó)家軍費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，2017 年突破萬(wàn)億，強(qiáng)力支撐強(qiáng)大海軍建設(shè)。

隨著我國(guó)周邊安全形勢(shì)的變化以及國(guó)防戰(zhàn)略的調(diào)整，我國(guó)軍費(fèi)支出近年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)（2001-2017 年間CAGR 為13%）。2017 年我國(guó)國(guó)防支出增速為7%左右，突破萬(wàn)億大關(guān)（10212 億元左右）。高增長(zhǎng)的軍費(fèi)是強(qiáng)大海軍建設(shè)的強(qiáng)力支撐。

■ 軍用船舶：對(duì)標(biāo)美國(guó)海軍，我國(guó)海軍裝備規(guī)模仍需擴(kuò)大。

對(duì)比中美海軍艦艇規(guī)模和技術(shù)實(shí)力：根據(jù)Wikipedia 數(shù)據(jù)，目前我國(guó)較美海軍還存在較大差距，我國(guó)僅有1 艘航母還是作為訓(xùn)練艦使用，而美擁有10 艘航母；核潛艇數(shù)量我國(guó)僅有14行業(yè)深度分析/國(guó)防軍工本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。 13各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。艘而美擁有69 艘；我國(guó)有驅(qū)逐艦28 艘而美擁有巡洋艦22 艘、驅(qū)逐艦63 艘等等。由此可以看出我國(guó)艦艇規(guī)模有待擴(kuò)張、技術(shù)實(shí)力有待提高。更何況特朗普宣稱(chēng)要將美國(guó)海軍水面艦艇數(shù)量從當(dāng)前的276 艘增至350 艘。因此，我國(guó)海軍艦艇提速、提量建設(shè)，刻不容緩。

■ 軍用船舶：遠(yuǎn)洋海軍打造萬(wàn)億軍船市場(chǎng)

短期內(nèi)海軍將以規(guī)模列裝現(xiàn)代化艦艇，逐步淘汰落后艦艇為主要工作。中長(zhǎng)期來(lái)看海軍則將組建航母聯(lián)合攻擊群、兩棲登陸攻擊群、遠(yuǎn)洋機(jī)動(dòng)艦隊(duì)與近海防御艦隊(duì)等四大類(lèi)海上作戰(zhàn)力量。

估測(cè)，未來(lái)5 年內(nèi)我國(guó)將建造近100 艘新型艦艇，總市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)666億美元（約合4000 億人民幣）；未來(lái)5-15 年內(nèi)我國(guó)將再建造近200艘新型艦艇，總市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1725 億美元（約合1 萬(wàn)億人民幣）。綜合考慮短期和中長(zhǎng)期海軍建設(shè)進(jìn)度，未來(lái)15 年我國(guó)海軍新型艦艇建造計(jì)劃將釋放約2391 億美元（約合1.5 萬(wàn)億人民幣）的市場(chǎng)空間。

■ 民用船舶：我國(guó)低端船舶產(chǎn)能過(guò)剩，高端船舶市場(chǎng)份額不足

我國(guó)已是造船大國(guó)，然而造船產(chǎn)能卻嚴(yán)重過(guò)剩。2016 年我國(guó)三大造船指標(biāo)“造船完工量、新增訂單量以及手持量”占全球比分別為35.94%，58.97%，42.97%，表明我國(guó)已超越韓、日，成為全球最大造船國(guó)。但是在全球造船產(chǎn)能過(guò)剩的背景下（目前船舶行業(yè)全球總產(chǎn)能達(dá)到2 億噸，但實(shí)際需求卻只有1 億噸），我國(guó)造船產(chǎn)能過(guò)剩顯得更為嚴(yán)重。據(jù)工信部介紹，我國(guó)已通過(guò)淘汰、消化、整合、轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，已將2012 年的8000 萬(wàn)載重噸的產(chǎn)能削減至2015 年底的6500 萬(wàn)載重噸，然而仍然存在著無(wú)效產(chǎn)能，還需要削減30%以上的過(guò)剩產(chǎn)能。因此，我國(guó)面臨造船產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的窘境，去產(chǎn)能是我國(guó)造船業(yè)當(dāng)前的主要任務(wù)。

■ 民用船舶：我國(guó)低端船舶產(chǎn)能過(guò)剩，高端船舶市場(chǎng)份額不足

我國(guó)造船行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下滑明顯。2016 年我國(guó)規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額147.4億元，同比下降1.9%。相對(duì)于2011 年高點(diǎn)下降了69.4%。

在全球高端船舶市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，我國(guó)市場(chǎng)份額卻嚴(yán)重不足的背景下，我國(guó)造船業(yè)亟需調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，向高端船舶市場(chǎng)進(jìn)軍。提高高技術(shù)含量、高附加值的“雙高”船型比重是我國(guó)造船業(yè)供給側(cè)改革的另一個(gè)重要方向。工信部等五部委出臺(tái)的《船舶工業(yè)深化結(jié)構(gòu)調(diào)整加快轉(zhuǎn)

型升級(jí)行動(dòng)計(jì)劃（2016-2020 年）》，明確提出要調(diào)整優(yōu)化船舶產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，到2020 年海洋工程裝備與高技術(shù)船舶國(guó)際市場(chǎng)份額要達(dá)到35%和40%左右。而中國(guó)高端船型市場(chǎng)份額底是我國(guó)由“造船大國(guó)”向“造船強(qiáng)國(guó)”挺進(jìn)的主要瓶頸。

■ 船配產(chǎn)業(yè)：船配產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)

我國(guó)船配產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高端船配設(shè)備研制能力薄弱，常年依賴(lài)進(jìn)口；而低端船配設(shè)備又產(chǎn)能過(guò)剩的局面。

在下游造船業(yè)持續(xù)低迷的情況下，我國(guó)船配業(yè)近年來(lái)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。2015 年，全國(guó)規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)1452 家，實(shí)現(xiàn)船舶配套業(yè)主營(yíng)收入1016.2 億元，同比增長(zhǎng)9.5%；利潤(rùn)總額49.2 億元，同比增長(zhǎng)12.1%。

■ 船配產(chǎn)業(yè)：中國(guó)船舶主營(yíng)業(yè)務(wù)占比圖

■ 船配產(chǎn)業(yè)：國(guó)船舶毛利率占比圖

■ 船配產(chǎn)業(yè)：每年千億船配市場(chǎng)待掘金

近年來(lái)全國(guó)規(guī)模以上船舶工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的船舶配套業(yè)收入保持穩(wěn)定趨勢(shì)，我們以當(dāng)前低迷行情進(jìn)行計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)5 年常規(guī)船型船配產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間將繼續(xù)保持穩(wěn)定狀態(tài)，以每年船配產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在800 億元計(jì)算，再加上LNG 船、LPG 船、豪華郵輪等增量產(chǎn)值，按照船用設(shè)備占全船總成本的40%~60%計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)5 年我國(guó)船配產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值市場(chǎng)空間在6392~7708億元左右，每年1200~1500億元左右的船配產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間等待挖掘。

1）艦船動(dòng)力設(shè)備領(lǐng)域。船舶動(dòng)力系統(tǒng)價(jià)值約占全船設(shè)備總成本的35%，約占總船價(jià)的20%。我們預(yù)計(jì)未來(lái)5 年艦船動(dòng)力設(shè)備市場(chǎng)空間在2800 億元左右。

2）艦船電氣及自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域。船舶電氣及自動(dòng)化設(shè)備的價(jià)值約占船舶總價(jià)的11%。我們預(yù)計(jì)未來(lái)5 年艦船電氣及自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)空間在1500 億元左右。

3）艦船電子設(shè)備領(lǐng)域。船舶電子設(shè)備的價(jià)值約占船舶總價(jià)的10%。我們預(yù)計(jì)未來(lái)5 年艦船電子設(shè)備市場(chǎng)空間在1400 億元左右。

4）艦船用聚酰亞胺泡沫材料。我們估測(cè)，未來(lái)15 年內(nèi)我國(guó)將建造近260 艘新艦艇，排水量約250 萬(wàn)噸，聚酰亞胺的價(jià)格約4 萬(wàn)元/立方米，每1000 噸排水量需求對(duì)應(yīng)100 立方米，每年市場(chǎng)空間在6~7 億元。

■ 船配產(chǎn)業(yè)：國(guó)家政策力推船配產(chǎn)業(yè)大發(fā)展

高技術(shù)、高附加值的船舶配套產(chǎn)業(yè)是我國(guó)造船業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)，也是造船業(yè)結(jié)構(gòu)化改革的重點(diǎn)方向，受到國(guó)家政策高度重視。我國(guó)已推出系列政策推動(dòng)船配產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，總的來(lái)說(shuō)，有3大發(fā)展方向：1）完善船配研發(fā)、設(shè)計(jì)制造、服務(wù)體系；2）提高本土化船用設(shè)備裝船率；3）形成一批世界先進(jìn)級(jí)的船用設(shè)備核心企業(yè)，成為世界主要船用設(shè)備制造大國(guó)。